超营收，反映出其产品结构优化（高毛利创新药占比提升）及费用管控的有效性。　　千红制药（002550.SZ）与科源制药（301281.SZ）则显示出原料药企的“修复”与“反弹”。　　根据公告，千红制药营收3.58亿元，同比下降20.62%；净利润8450万元，同比下降46.54%。营收利润双降主要受肝素原料药价格波动及部分产品集采影响，但毛利率逆势提升至61.08%，显示其产品结构正在向高毛利方向调

到集采降价和成本上升的双重挤压。　　此前也有业内分析人士指出，2026年一季度可能是医药行业从“政策出清”向“创新兑现”切换的关键节点。头部药企的估值逻辑已不再单纯看营收规模，而是更看重创新药收入占比与BD（商务拓展）出海能力。一品红的利润暴增虽有偶然因素，但创新药企的崛起已是确定性趋势；而CRO行业的短期回调，则预示着创新药产业链的投资正从“大水漫灌”走向“精准滴灌”。责任编辑：宋雅芳

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发布时间：05:03:09

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